2026년 골드바 vs 골드 ETF 5년 보유 비교 시뮬레이션 - 어느 쪽이 더 남을까
"골드바가 좋다"는 사람과 "ETF가 훨씬 편하다"는 사람 사이에서 누가 옳은지 지켜본 지 벌써 5년이 지났습니다. 2021년 초 금 1,000만원을 각기 다른 방식으로 투자했다면 2026년 5월 지금 손에 쥐는 금액은 얼마나 다를까요? 수수료·세금·환헤지 손실을 한 줄씩 빼고 나면 의외로 순서가 뒤집힙니다.
이 글은 골드바·KODEX 골드선물(H)·ACE KRX금현물·KB골드뱅킹 네 가지 상품에 각각 1,000만원을 투자했다고 가정하고, 2021년 6월부터 2026년 5월까지 5년간의 세후 수익률을 단계별로 계산합니다. 결론부터 말하면 "세금을 더 내도 ETF가 유리한 경우"와 "부가세 10%가 모든 것을 망치는 경우"가 공존합니다.
목차
- 시뮬레이션 기준 — 금 시세와 환율 5년 변화
- 수수료·세금 비교표 — 4가지 상품 한눈에
- 골드바 실물 5년 시뮬레이션
- KODEX 골드선물(H) 5년 시뮬레이션
- ACE KRX금현물 ETF 5년 시뮬레이션
- KB골드뱅킹 5년 시뮬레이션
- 최종 수익률 비교표 — 세후 기준
- 상황별 선택 가이드 — 어떤 투자자에게 무엇이 유리한가
- FAQ
- 참고 자료
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1. 시뮬레이션 기준 — 금 시세와 환율 5년 변화
출발점과 도착점
이 시뮬레이션의 투자 시작일은 2021년 6월 1일, 청산일은 2026년 5월 30일입니다. 두 시점의 주요 지표는 아래와 같습니다.
| 항목 | 2021년 6월 | 2026년 5월 | 변화율 |
|---|---|---|---|
| 국제 금 시세 (USD/oz) | 1,900달러 | 3,300달러 | +73.7% |
| 원/달러 환율 | 1,120원 | 1,390원 | +24.1% |
| 국내 금 시세 KRX 기준 (원/g) | 68,500원 | 147,500원 | +115.3% |
| 국내 금 시세 (원/돈) | 256,900원 | 553,100원 | +115.3% |
국제 금 시세는 달러 기준으로 약 74% 상승했고, 원화 약세(환율 +24%)가 더해져 원화 기준으로는 115% 이상 올랐습니다. 환헤지 상품은 달러 금 상승분만, 비헤지 상품은 환율 상승분까지 반영됩니다. 이 차이가 시뮬레이션 결과를 크게 갈라놓습니다.
TIGER 금은선물(H) 참고
TIGER 금은선물(H)은 금 90%·은 10% 혼합 선물 ETF로, 2021~2026년 동안 은 가격이 금보다 상승폭이 작아 순수 금 ETF 대비 수익률이 소폭 낮았습니다. 이 글에서는 KODEX 골드선물(H)을 대표 환헤지 금선물 ETF로 사용하고, TIGER는 성격이 동일한 비교 참고 상품으로만 언급합니다.
2. 수수료·세금 비교표 — 4가지 상품 한눈에
상품별 비용 구조가 수익률에 얼마나 큰 영향을 미치는지 먼저 확인합니다.
| 구분 | 골드바 실물 | KODEX 골드선물(H) | ACE KRX금현물 ETF | KB골드뱅킹 |
|---|---|---|---|---|
| 매수 비용 | 부가세 10% + 프리미엄 3~5% | 증권사 수수료 0.015% | 증권사 수수료 0.015% | 스프레드 1% |
| 연간 운용보수 | 없음 | 0.68% (총비용 0.79%) | 약 0.50% | 없음 |
| 롤오버 비용 | 없음 | 연 약 2~3% | 없음 (현물) | 없음 |
| 환헤지 비용 | 없음 | 연 약 1.0~2.0% | 없음 (비헤지) | 없음 (비헤지) |
| 매도 비용 | 딜러 스프레드 2~5% | 증권사 수수료 0.015% | 증권사 수수료 0.015% | 스프레드 1% |
| 매매차익 세금 | 비과세 | 배당소득세 15.4% | 배당소득세 15.4% | 배당소득세 15.4% |
| 금융소득종합과세 | 해당 없음 | 연 2,000만원 초과 시 합산 | 연 2,000만원 초과 시 합산 | 연 2,000만원 초과 시 합산 |
| 보관 | 금고 또는 보관서비스 | 증권계좌 자동 | 증권계좌 자동 | 은행계좌 자동 |
KODEX 골드선물(H) 총비용률은 운용보수 0.68%에 기타비용 0.11%를 더해 연 0.79% 수준입니다(삼성자산운용 공시 기준). 선물형 ETF 특유의 롤오버 비용(월물 교체 손실)과 환헤지 비용(한미 금리차 반영)은 보수와 별개로 발생합니다. ACE KRX금현물은 실물 금 현물을 추종하므로 롤오버 비용이 없고, 환헤지를 하지 않아 원화 금값 상승을 그대로 받습니다.
3. 골드바 실물 5년 시뮬레이션
매수 단계 — 부가세 10%가 출발선을 뒤로 민다
2021년 6월 기준 KRX 국내 금 시세 68,500원/g, 100g 골드바 시중가를 계산합니다.
| 항목 | 금액 |
|---|---|
| KRX 순금 시세 기준 100g 가격 | 6,850,000원 |
| 부가세 10% | +685,000원 |
| 가공비·프리미엄 3% (KRX 시세 기준) | +205,500원 |
| 100g 골드바 실구매가 | 7,740,500원 |
1,000만원으로 구매 가능한 순금량: 1,000만원 ÷ 77,405원/g ≈ 129.2g (약 34.5돈)
실제로 1,000만원을 투자해도 순금으로 치면 129g어치만 확보됩니다. 나머지 870,000원은 부가세로 국고로 들어가고, 205,500원은 가공비로 소멸했습니다.
보유 단계 — 별도 비용 없음
5년간 별도 운용보수는 없습니다. 단, 가정용 소형 금고(약 10~30만원) 또는 은행 대여금고(연 5~10만원) 비용이 발생할 수 있습니다. 이 시뮬레이션에서는 보관비 연 3만원(5년 합계 15만원)을 반영합니다.
매도 단계 — 딜러 스프레드 3%
2026년 5월 KRX 금 시세 147,500원/g. 골드바를 한국금거래소나 은행에 되팔 때는 KRX 시세의 97% 수준(매입가 기준)을 받습니다.
| 항목 | 금액 |
|---|---|
| 2026년 5월 매도 시세 (KRX 97%) | 143,075원/g |
| 129.2g 매도 금액 | 18,485,290원 |
| 보관비 5년 합계 | -150,000원 |
| 세금 | 비과세 |
| 세후 순수익 | 8,335,290원 |
| 세후 수익률 | +83.4% |
개인이 투자 목적으로 실물 금을 매도할 때 발생하는 차익은 소득세법상 열거주의 과세 원칙에 따라 양도소득세 과세 대상이 아닙니다. 비과세라는 장점에도 불구하고, 출발부터 부가세 10%를 내야 하는 구조가 최종 수익률을 크게 깎습니다.
4. KODEX 골드선물(H) ETF 5년 시뮬레이션
달러 금만 추종한다는 것의 의미
KODEX 골드선물(H)은 미국 COMEX 거래소의 골드선물 지수(S&P GSCI Gold Index Total Return)를 추종하며, 환율 변동을 제거하는 환헤지 구조를 갖습니다. 즉, 원/달러 환율이 24% 상승했어도 이 ETF에는 반영되지 않습니다.
5년 수익 계산 — 비용 항목을 하나씩 빼면
달러 기준 금 시세 상승: $1,900 → $3,300 = +73.7%
| 비용 항목 | 5년 누적 추정 | 비고 |
|---|---|---|
| 운용보수 및 기타비용 | -3.95% (연 0.79%) | 삼성자산운용 공시 |
| 롤오버 비용 (콘탱고 구간) | -10~14% | 선물 월물 교체 손실 |
| 환헤지 비용 | -7~10% | 한미 금리차 반영 |
2021~2023년 미국이 급격히 금리를 올리는 구간에서 한미 금리차가 크게 벌어졌고, 환헤지 ETF는 금리차만큼 수익을 갉아먹는 구조입니다. 이를 반영한 순 달러 수익률:
(1.737) × (0.960) × (0.880) × (0.920) = 약 1.352 → +35.2%
| 항목 | 금액 |
|---|---|
| 1,000만원 투자 → 5년 후 평가액 | 13,520,000원 |
| 세전 수익 | 3,520,000원 |
| 배당소득세 15.4% | -542,000원 |
| 세후 수익 | 2,978,000원 |
| 세후 수익률 | +29.8% |
5년간 금 달러 가격이 74% 올랐는데 세후 수익이 30%에 그친 이유는 롤오버 비용·환헤지 비용·운용보수 세 가지가 누적되었기 때문입니다. "골드선물 ETF를 오래 들고 있으면 금 가격 상승을 반만 가져간다"는 말이 숫자로 확인됩니다.
5. ACE KRX금현물 ETF 5년 시뮬레이션
롤오버 없는 현물 ETF의 구조적 강점
ACE KRX금현물(411060)은 한국투자신탁운용이 출시한 국내 최초 금 현물 ETF입니다. 한국거래소(KRX) 금현물 시장에서 실제 금을 보유하는 방식으로 지수를 추종하므로, 선물형 ETF의 롤오버 비용이 발생하지 않습니다. 또한 환헤지를 하지 않아 원화로 환산한 금 가격 상승분을 그대로 받을 수 있습니다.
2026년 1월 기준 ACE KRX금현물 순자산은 4조 5,000억원을 돌파했고, 최근 1년 수익률 약 80%를 기록한 상품입니다.
5년 수익 계산
원화 기준 금 시세 상승: 68,500원/g → 147,500원/g = +115.3%
| 비용 항목 | 5년 누적 추정 | 비고 |
|---|---|---|
| 운용보수 | -2.5% (연 약 0.5%) | 현물 ETF 기준 |
| 증권사 수수료 (매수+매도 합계) | -0.03% 미만 | 사실상 무시 가능 |
| 항목 | 금액 |
|---|---|
| 1,000만원 투자 → 5년 후 평가액 (보수 차감) | 20,904,750원 |
| 세전 수익 | 10,904,750원 |
| 배당소득세 15.4% | -1,679,331원 |
| 세후 수익 | 9,225,419원 |
| 세후 수익률 | +92.3% |
국내 상장 금 ETF의 매매차익은 배당소득세 15.4%가 부과됩니다. 이익이 커질수록 세금도 늘어나지만, 롤오버·환헤지 비용이 없는 현물 구조 덕분에 KODEX 골드선물(H) 대비 세후 수익률이 3배 이상 높게 나타납니다. 연간 다른 이자·배당소득과 합산해 2,000만원을 초과하면 금융소득종합과세 대상이 될 수 있으므로, 큰 이익이 발생하는 해에는 사전에 세무사와 확인하는 것이 좋습니다.
6. KB골드뱅킹 5년 시뮬레이션
은행 금통장의 구조
KB골드뱅킹은 원화로 입금하면 국제 금 시세와 원/달러 환율을 실시간 반영해 금(g) 단위로 적립되는 상품입니다. 환헤지 없이 원화 기준 금값 변동을 그대로 추종하며, 보유 중 별도 운용보수는 없습니다. 대신 매수·매도 시 각각 1% 스프레드가 가격에 녹아 있습니다.
5년 수익 계산
| 단계 | 항목 | 금액 |
|---|---|---|
| 매수 | 1,000만원 입금 → 1% 스프레드 반영 | 실질 매수 단가 69,185원/g |
| 보유 금량 | 1,000만원 ÷ 69,185원/g | 144.5g |
| 5년 후 시세 | 2026년 5월 147,500원/g | — |
| 매도 전 평가액 | 144.5g × 147,500원 | 21,313,750원 |
| 매도 스프레드 1% 차감 | ×99% | 21,100,613원 |
| 세전 수익 | — | 11,100,613원 |
| 배당소득세 15.4% | — | -1,709,494원 |
| 세후 수익 | — | 9,391,119원 |
| 세후 수익률 | — | +93.9% |
골드뱅킹은 ACE KRX금현물과 거의 같은 원화 금 시세를 추종합니다. 차이는 운용보수 유무와 스프레드 구조입니다. 보수 없는 대신 매수·매도 양쪽에서 1%씩 차감되어 왕복 2% 비용이 발생합니다. 5년 보유 기준에서는 ACE KRX금현물과 세후 수익이 거의 같지만, 1~2년 단기 투자라면 스프레드 2%가 ETF보다 더 불리할 수 있습니다.
단, 골드뱅킹 이자·배당소득도 금융소득종합과세 대상에 포함됩니다.
7. 최종 수익률 비교표 — 세후 기준
4가지 상품 시나리오별 최종 수익률 (투자 원금 1,000만원, 2021년 6월 → 2026년 5월)
| 구분 | 세전 수익 | 세금 | 세후 수익 | 세후 수익률 | 최종 보유액 |
|---|---|---|---|---|---|
| KB골드뱅킹 | 11,101,000원 | 1,709,000원 | 9,391,000원 | +93.9% | 19,391,000원 |
| ACE KRX금현물 ETF | 10,905,000원 | 1,679,000원 | 9,225,000원 | +92.3% | 19,225,000원 |
| 골드바 실물 | 8,485,000원 | 0원 | 8,335,000원 | +83.4% | 18,335,000원 |
| KODEX 골드선물(H) | 3,520,000원 | 542,000원 | 2,978,000원 | +29.8% | 12,978,000원 |
※ 골드바 세전 수익에는 보관비 15만원 차감 포함. KODEX는 롤오버·환헤지 비용 모두 반영한 추정치.
시나리오별 해석
골드바 실물: 비과세라는 장점에도 불구하고, 부가세 10%와 가공비로 출발부터 13% 핸디캡을 안고 들어갑니다. 5년이라는 기간이 이 핸디캡을 상쇄하기에 충분하지 않았습니다. 만약 보유 기간이 20년 이상이라면 이야기가 달라집니다.
KODEX 골드선물(H): 환헤지로 원화 강세 시 손실은 막을 수 있지만, 원화 약세 국면(2021~2026년처럼)에서는 오히려 수익 기회를 날립니다. 선물 특유의 롤오버 비용까지 더해져 장기 보유에 구조적으로 불리합니다.
ACE KRX금현물 ETF: 세금 15.4%를 내고도 골드바보다 세후 수익이 높습니다. 매수 비용이 0.015%에 불과하고 롤오버 비용이 없기 때문입니다. 퇴직연금(DC형·IRP) 계좌에서 70% 한도로 편입할 수 있어 세액공제 효과까지 고려하면 실질 수익률이 더 높아질 수 있습니다.
KB골드뱅킹: 원화 금 시세를 그대로 추종하고 운용보수가 없어 ACE와 비슷한 성과를 냈습니다. 다만 스프레드 2% 왕복 비용이 단기 투자자에게 더 불리하고, 증권계좌 없이 은행 앱만으로 투자할 수 있다는 접근성이 장점입니다.
8. 상황별 선택 가이드 — 어떤 투자자에게 무엇이 유리한가
투자 금액별
1,000만원 미만 소액 투자자: 골드바는 부가세 비중이 너무 커 비효율적입니다. ACE KRX금현물이나 골드뱅킹이 현실적입니다. 증권계좌가 없다면 골드뱅킹이 가장 빠른 진입 방법입니다.
1억원 이상 거액 투자자: 연간 수익이 2,000만원을 초과해 금융소득종합과세 구간에 진입할 가능성이 생깁니다. 이 경우 세금 비교를 다시 해야 합니다. 비과세인 실물 골드바나 KRX 금현물 직접 매매(ETF가 아닌 시장 직접 거래)를 검토할 수 있습니다.
투자 기간별
3년 미만 단기: 어떤 방식이든 비용이 부담됩니다. 골드바는 부가세 회수가 어렵고, ETF는 단기 수익률이 세금과 보수 때문에 작아집니다. 단기에는 KRX 금현물 직접 매매(비과세 + 부가세 면제)가 가장 순수한 금 수익을 가져갑니다.
5~10년 중장기: ACE KRX금현물 ETF 또는 골드뱅킹이 합리적 선택입니다. 롤오버·환헤지 비용이 없어 장기 보유에도 비용 누적이 제한적입니다.
20년 이상 초장기: 골드바 실물이 유리해질 수 있습니다. 부가세 10%의 상대적 비중이 시간이 지날수록 희석되고, 비과세 장점이 복리로 축적됩니다. 단, 보관 리스크와 보험료를 반드시 감안해야 합니다.
세금 구간별
금융소득종합과세 비대상자: ACE KRX금현물 ETF나 골드뱅킹이 가장 편리하고 효율적입니다.
금융소득종합과세 대상자 (연 2,000만원+ 금융소득): ETF·골드뱅킹의 수익이 합산되어 한계세율(최고 49.5%)로 과세될 수 있습니다. 이 경우 비과세 실물 금(골드바 또는 KRX 금현물 직접 매매)의 세후 유리함이 역전될 수 있습니다.
KODEX 골드선물(H)이 유리한 상황
원화 강세(환율 하락)가 예상되는 구간에서는 환헤지 ETF가 비헤지 상품보다 유리합니다. 또한 단기 달러 금 가격 급등 시나리오에서 빠르게 포지션을 취하고 싶을 때 유동성이 높다는 장점이 있습니다. 그러나 5년 이상 보유하는 것은 구조적으로 불리합니다.
FAQ
Q1. 골드바를 사면 정말 세금이 전혀 없나요?
개인이 투자 목적으로 실물 금(골드바)을 매매할 때 발생하는 양도차익은 소득세법에 열거되지 않아 양도소득세 과세 대상이 아닙니다. 단, 금 관련 사업을 영위하는 것으로 판단될 경우 종합소득세가 부과될 수 있습니다. 또한 매수 시 부가세 10%는 반드시 납부해야 합니다.
Q2. ACE KRX금현물과 KRX 금현물 직접 매매는 어떻게 다른가요?
KRX 금현물 시장에서 증권계좌로 금을 직접 매매하면 매매차익이 비과세이고 부가세도 면제됩니다. 반면 ACE KRX금현물 ETF를 통해 투자하면 매매차익에 배당소득세 15.4%가 부과됩니다. 세금 측면에서는 직접 매매가 유리하지만, ETF는 소액 분할 투자가 쉽고 퇴직연금 계좌에 편입 가능하다는 장점이 있습니다.
Q3. 골드뱅킹도 연 2,000만원 금융소득 합산 대상인가요?
네, 골드뱅킹(금통장) 매매차익은 배당소득으로 분류되어 다른 이자·배당소득과 합산됩니다. 연간 금융소득 합계가 2,000만원을 초과하면 금융소득종합과세 대상자가 되어 추가 세부담이 발생할 수 있습니다.
Q4. KODEX 골드선물(H)의 롤오버 비용은 매년 얼마나 됩니까?
롤오버 비용은 시장 상황에 따라 매년 달라집니다. 금 선물 시장이 콘탱고(원월물 가격 > 근월물 가격) 상태일 때 롤오버 손실이 발생합니다. 2021~2026년 평균으로는 연 2~3% 수준으로 추정됩니다. 이 비용은 운용보수에 별도로 추가되며, ETF 순자산가치에 자동으로 반영되어 투자자가 개별적으로 확인하기 어렵습니다.
Q5. 100g 골드바 한 개가 아닌 10g짜리 여러 개로 나눠 사도 계산이 같나요?
부가세 10%는 무게와 무관하게 동일하게 적용됩니다. 단, 소형 골드바(1~10g)는 가공비와 프리미엄이 대형 바(100g~1kg)보다 높게 붙는 경향이 있어 실질 취득 금량이 더 적어집니다. 투자 효율만 따지면 100g 이상 골드바가 g당 프리미엄이 가장 낮습니다.
Q6. 퇴직연금(IRP·DC형)으로 금 ETF를 살 수 있나요?
ACE KRX금현물은 DC형 퇴직연금과 IRP 계좌에서 총자산의 70% 한도로 편입 가능합니다. 퇴직연금 계좌는 운용 수익에 대한 과세가 인출 시점으로 이연되고, 연금 수령 시 낮은 세율(연금소득세 3.3~5.5%)이 적용되어 일반 계좌보다 절세 효과가 큽니다. KODEX 골드선물(H)도 퇴직연금 편입이 가능합니다.
Q7. 지금(2026년 6월) 새로 투자한다면 어느 상품이 나은가요?
금 시세가 이미 크게 오른 상황에서 향후 방향성은 예측하기 어렵습니다. 원화 약세가 더 진행될 것으로 보면 비헤지 상품(ACE KRX금현물, 골드뱅킹)이 유리하고, 원화 강세 전환이 예상된다면 환헤지 상품(KODEX 골드선물(H))을 고려할 수 있습니다. 장기 분산 투자 관점에서는 거래 비용이 가장 낮은 ACE KRX금현물이 합리적인 출발점입니다.
참고 자료
- 삼성자산운용 KODEX 골드선물(H) 상품 안내 및 총비용률 공시
- 한국투자신탁운용 ACE KRX금현물 상품 안내 (순자산 4.5조원 돌파, 2026년 1월)
- KB국민은행 골드뱅킹 상품 안내 (수수료 1% 스프레드)
- lifemoneylog.com — 금 투자 세금·수수료 총정리(2026)
- 소득세법 열거주의 원칙에 따른 실물 금 양도차익 비과세 근거
- KRX 금시장 부가세 면제 규정